【解構恒指】//筆者建議的24股是相對穩陣的股票，有實質盈利支持，當中並沒有包括市盈率極高的科技股和醫藥股。雖然如此，這24股由2019年12月底截至今年1月8日的整體表現絕不失禮，當中有10隻創出歷史新高。若按照入市價分20注購入，連同股息共賺約22.8%，跑贏恒指21.7%（2019年12底至今年1月8日下跌1.1%）。10注以內地及全球業務為主的股票平均上升48.4%，但被另外10注以香港業務為主的股票（平均下跌2.8%）拖低回報。若到價便入一注，24股共有22股到價，賺約17.6%。即使以2019年12月底和2020年1月8日的股價作比較，仍可賺10.4%，依然跑贏同期恒指一大截。
2020年恒指下跌3.4%，所有追蹤恒指的指數基金，包括盈富基金（02800）都損手。恒指公司實應檢討何以選取的成分股整體表現如此差勁。去年9月開始，恒指公司納入更多中概股和科技股成為恒指成分股，現正諮詢市場如何優化恒指，建議包括將成分股數目由現時52隻增加至65至80隻，劃一權重上限至8%，取消上市時間要求等，明顯又是為個別中概股和科技股度身訂造，協助早已低位入市的人散貨。恒指公司的建議長遠而言未必有助推升恒指，只會製造短期炒賣機會，帶來另一股市危機。
正如1992年納入紅籌股和2006年納入大型國企股，曾一度令恒指急升，但之後都令恒指重挫，小股民損失慘重，亦令恒指過去20多年平均每年升幅不到3%。//
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